Az eredeti elemzést (ábrákkal) elolvashatja innen:
http://conclude.hu/aranypiaci-elemzesek/71-az-arany-es-az-inflacio-i.html
Sokan teszik fel maguknak a kérdést: megvéd e az arany befektetés az inflációtól? Ezzel kapcsolatban először Roy W Jastram: The Golden Constant című könyvét érdemes idézni.
Jastram megvizsgálja az arany vásárlóerejét az angol és amerikai historikus adatok alapján az 1560 és az 1976 közötti időszakban. 1560-tól kezdve grafikonra viszi az arany árfolyamát (Gold: gold price index), elkészíti az árupiacok nagykereskedelmi árfolyamgörbéjét (CP: commodity price), és ezen két árfolyam sorozat alapján meghatározza az arany vásárlóerejét (PPG: purchasing power of gold) a fenti időszakban, majd elemzi az arany vásárlóerejének a változásait a deflációs és az inflációs periódusokban. Megvizsgálja mennyire volt képes lépést tartani az arany árfolyam az inflációs időszakokban az árak növekedésével, és mennyire szolgált értékőrzőként az árcsökkenések idején a deflációs periódusokban.
Jastram megállapításai igen érdekesek és nem hagyhatók figyelmen kívül:
* Az arany nem feltétlenül véd meg a jelentős inflációs áremelkedéssel szemben.
* A deflációs időszakokban az arany igen jó értékőrzőnek bizonyult.
* Az arany nem kínál hatékony fedezést (hedge) az árupiaci árak év/év alapon történő emelkedése ellen.
* Mégis hosszú időszakokra (minimum több évtized) vonatkoztatva az arany hatékonyan védi a bele fektetett vagyon értékét.
Jastram szerint nem az arany árfolyama emelkedik az árupiaci árfolyamok után, hanem az árupiaci árak térnek vissza időről-időre az arany árfolyam indexhez. Ezenkívül megállapítja, hogy a történelmi viharokban az arany valós pénzügyi menedéknek bizonyult.
